バリュー投資家が見るカジノ関連銘柄【インタビュー】

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現在、マカオを除けば、IRの開発が最も活発化している国はフィリピンです。フィリピンでは年に第1号のIRとしてResorts World Manilaが開業しました。その後、マニラ湾カジノリゾート・プロジェクトが進展中です。同プロジェクトは約85ヘクタールの埋め立て地に4つのIRを集積させるプロジェクトであり、4つのIR合計の投資額は億円レベルです。年3月にSolaire Manilaが開業し、年にはCity of Dreams Manila、年にはManila Bay Resorts、年にはResorts World Bayshoreが開業予定です。Resorts World Manila、Solaire Manilaとも業績は順調であり、今後、開業予定の施設群も収支見通しは強気です。

■世界のカジノは壊滅状態

Q:12月にカジノ関連銘柄に強気になった理由? A:カジノ関連銘柄は昨年10月から12月にかけて負債の多さと需要の鈍化が懸念されて株価急落。マカオで高収益を上げる米国のカジノ会社は中国経済減速の悪影響を受けている。カジノ関連銘柄の混乱に乗じて選別した銘柄を買い増し始めた。例えば、 ペン・ナショナル・ゲーミング(PENN) は年前半に10ドル台前半、年夏に37ドルに達し、その後18ドルに下落、現在は約24ドル。 Q:マカオのカジノでの営業許可の更新に懸念は? A:多少は懸念している。バリュエーションの魅力も乏しい ラスベガス・サンズ(LVS) や ウィン・リゾーツ(WYNN) など、マカオへのエクスポージャーが大きな銘柄には飛び付かなかった。 Q:投資先として選好するのは? A: ゴールデン・エンターテイメント(GDEN) :ラスベガスが拠点、株価は年の夏のピークの約半額で、EV/利払い・税引き・償却前利益(EBITDA)倍率は8倍、年予想株価収益率(PER)7倍の水準の19ドルに下落。フリーキャッシュフロー利回りは20%以上ある。 センチュリー・カジノス(CNTY) :オーストラリアを本拠とし、カナダでカジノ施設「センチュリー・マイル」を今年4月に開業予定、今後数年でカナダの事業によりEBITDAが倍増する可能性。米国市場に上場するカジノ会社の中で、内部成長率が最高で、株価EBITDA倍率が最低水準で、負債が最小。執行を確実にして現状を維持すれば、数年で現在の株価7ドル強から10ドル台前半への上昇も難しくない。 Casino Stocks Look Tempting to a Value Investorカジノ関連銘柄 【インタビュー】 バリュー投資家クラベッツ氏に魅力的に映る銘柄。

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静岡大学教授(国際金融論) 鳥畑与一さん

地域企業の役割は、「地域社会の信頼・合意形成力」「地域社会の調整」「地域に最適なコンセプトの決定」。 開発企業の役割は、「日本における不動産開発の経験ノウハウ」。 海外オペレーターの役割は、「海外におけるカジノIRの経験ノウハウ」。 日本企業、地域企業がIR経営主体の中核となる必然性 1-1)IRは大きな権益事業。政府は、少数限定のIRのみ許可する方向。IR経営主体は、一定の商圏を寡占し、大きな利益が確実視される。公共政策性に加え、国内への利益還流、産業育成の視点が重要 1-2)事実、日本と同様に、政府がIR施設を少数に制限するアジア・パシフィック主要国では、自国企業がほとんどのIRを開発運営する。都市国家であるシンガポールはほぼ唯一の例外 1-3)IRは、観光及び地域経済の振興を政策目的とする、街づくり事業である。街に精通した日本企業、地域企業が事業化をリードすべき 1-4)IR経営主体には、地域社会からの信頼が求められる。地域社会の信頼を積み上げてきた、日本企業、地域企業こそIR事業化をリードすべき 1-5)海外IR企業は、日本における事業経験、不動産開発経験、地域社会の信頼を持たない。

和歌山IRに名乗りを上げるサンシティのアジア戦略

オーストラリアのカジノ事業者スター・エンターテインメントは、コロナウイルス(COVID)の拡散を最小限に留めるため政府からカジノ施設を閉鎖するよう命令を受け、従業員の90%以上に当たる人の一時解雇を計画していることがわかった。 CalvinAyreが25日 伝えた 。 政府が23日の正午までにすべてのバー、レストラン、クラブ、カジノを閉鎖するよう命じている。この閉鎖は「少なくとも6カ月間」続く 見通し だ。この政府の決定に対する人的コストについてスター社は投資家に伝えたという。

海外企業:カジノオーストリア 長崎県RFCへの応募を表明~海外IR事業者では初めて

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